2023年业绩同比预计大增，关注储能及新建煤矿，维持“增持”评级

司披露202两年多报片花，202两年多保证归母净的赢利空间润22.3-23.5亿美金，比+16.8%-22.0%；保证扣非归母净的赢利空间润22.8-23.8亿美金，比+37.0%-43.0%。单Q4看你，2023Q4保证归母净的赢利空间润6.1-7.派件美金，去年同期环比增长率-0.8%-+15.5%，保证扣非后归母净的赢利空间润6.6-7.派件美金，去年同期环比增长率+8.1%-24.4%。司营收预增主因中国煤碳行业市场销售量比提高，供电局行业干劲煤销售资金比回落，当今中国煤碳价值存在比较地位且震幅缩窄。让我们达到2023-2025年赢利预侧，估计2023-2025年保证归母净的赢利空间润23.0/25.1/26.派件美金，比+20.4%/+9.3%/+5.8%；EPS为0.10/0.11/0.1十元，各自当今股票走势PE为13.3/12.2/11.5倍，达到“持股”评估。

煤炭产销增长叠加电力成本降低，业绩改善显著

中国煤炭销售渠道流程：司202两年中国煤炭销售渠道流程生产量量出现了生长，进来前三第二每第一一季度、半年度中国煤炭产/流量为954/959十万吨，同期相比增长率+15.7%/+17.7%，预估第二步第二每第一一季度、半年度生产量量与三第二每第一一季度、半年度转变很大。202两年秦港5500大卡动能煤总值房价每平为965元/吨，同期相比增长率下调24.0%；京唐港主焦煤（山西省产）库调价总值房价每平为2283元/吨，同期相比增长率下调19.6%。司中国煤炭销售渠道流程生产量量回落千万程度较上对冲交易了整个市场煤价股票下跌干扰。输配电工程销售渠道流程：费用工作层面，获利于煤价回调函数较多，司电站费用小幅消减；量工作层面，司开售充电带来减少，前三第二每第一一季度、半年度司共发/售电283/268亿度，同期相比增长率+0.6%/+0.4%，进来Q3发/售电112/1015亿度，同期相比+35.1%/+35.2%；价额工作层面，前三第二每第一一季度、半年度总值工业用电476元/千伏安时，同期相比增长率+2.6%。202两年司输配电工程板显眼减少，司表达出来的5月起输配电工程销售渠道流程起实现盈利。

全钒液流电池项目加速落地，其他储能项目同步拓展

加快合理布局全钒液流电板全工业链，厂家储电转型发展加快立式。（1）全钒液流电板建造工程好工程发展：6月27日几期300MW大电容量全钒液流电板生育线开始开始开工发展，6月进行桩基建造工程，预期202历经四年下大两个月投运，在当中1MW应力测试生育线已的安装调整进行，预期几期建造工程好工程达生完孩子后占中国国家市厂比例10%。虽然总体设计沙洲电气四期30MW全钒液流电板储电輔助调频操作示范建造工程好工程，建造工程好工程结构设计及储电程序主产品竞价工作上已进行。（2）钒矿选冶生育线发展：6月29日汇宏矿业投资几期3000吨/年高纯五被氧化二钒选冶生育线开始开始开工发展，预期202历经四年下大两个月投运，达生完孩子后占中国国家比例约20%。厂家共总体设计发展2×3000吨/年，正在逐步钒被正在逐步被研发通过，厂家钒矿资源量意义展示出。

海则滩建设加快，第五次高管增持落地彰显信心

海则滩煤厂大型项目项目再创新高2026年出煤。司隶属西安省亿华海则滩煤厂大型项目项目座落在西安省省榆横大矿，煤种重点为好的的化工行业集团机构用煤及动能煤，资源量储量11.45000千吨，总值发热怎么办量6500大卡不低于。到202四年19月31日整体结构项目学习进度比方案提前较长的时间来准确的预警出地震的发生一些月，再创新高2026年应有出煤先决条件。该大型项目项目高达到1000千吨/年好的的化工行业集团机构用煤及动能煤工作专业能力，按近几年贸易市场中煤价预测净毛成本润约41万亿美元，按202四年贸易市场中总值煤价预测净毛成本润约44万亿美元。领导层很多次持股展现有了坚定信心。202四年9月司通知工作处工作工人第六次持股司新股方案实行完成，这次的总金额持股0.09%，体现司工作层对司未来发展的有了坚定信心。

危险表明：煤价股票下跌超估计；煤炭能源产销量抵不过估计；储热二次创业抵不过估计。

   

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