投资要点

事件

不过近期，永泰能源资源公布的2024 年一个月度计划书，2024 年1-6 月平台做到经营时间薪资145.110上亿人民币，同期相比升3.80%，做到归母纯毛的盈利空间来源11.89 上亿人民币，同期相比的延长17.45%，收取非频繁性损益后归母纯毛的盈利空间来源为11.12 上亿人民币，同期相比的延长10.66%。上面纯毛的盈利空间来源完成指标的延长重要系前一个月平台电力设备产量大大新增，三费同期相比下降，毛毛盈利空间同期相比升可致。单看第二名每季度，2024 年Q2 平台做到经营时间薪资71.91 上亿人民币，同期相比的延长4.02%，做到归母纯毛的盈利空间来源7.23 上亿人民币，同期相比的延长21.71%，收取非频繁性损益后归母纯毛的盈利空间来源6.41上亿人民币，同期相比的延长9.67%。

煤炭板块：煤炭产销下降利润承压，海则滩项目全面进入二期工程2024 年1-6 月公司原煤产量598.20 万吨、同比下降1.11%，销量592.23 万吨、同比下降2.68%；洗精煤产量147.54 万吨、同比下降9.36%，销量143.89 万吨、同比下降8.68%；吨煤售价807.68 元/吨，同比下降12.09%，吨煤销售成本369.62元/吨，同比下降2.99%；煤炭业务毛利率为54.24%，同比下降7.33%。

2024 年第十二第三第三季度，机构达到新疆煤炭总产量比358.68 千吨，环比增长率急剧减少2.16%，交易量354.81千吨，环比增长率急剧减少3.26%；洗精煤总产量比80.10 千吨，环比增长率急剧减少20.46%，交易量82.11千吨，环比增长率急剧减少17.93%；吨煤价格733.84 元/吨，环比增长率攀升0.28%；吨煤卖的成本349.54 元/吨，环比增长率急剧减少5.07%，；新疆煤炭金融产品纯利率有52.37%，环比增长率急剧减少2.79%。海则滩媒矿业务八期水利较筹划方案提前较长的时间来准确的预警出地震的发生1个月左右成功开始，现在已经全面的开启 2 期水利施工过程。业务筹划方案2025 年成功开始主要的水利基本建设；2026 年6 月首采运作面投建，预期十年前产煤300 千吨；2027 年一第三第三季度开始携手试运行，达到十年前投建即达产，预期十年前产煤1,000 千吨。

电力板块：电力业绩显著提高，推动公司归母净利润增长2024 年1-6 月发电量193.65 亿千瓦时，同比增加13.44%；售电量183.56 亿千瓦时，同比增加13.55%。2024 年第二季度实现发电量93.67 亿千瓦时，同比上升12.69%；售电量88.87 亿千瓦时，同比上升12.85%。公司发电机组主要是燃煤机组，电力业绩提高主要是河南燃煤发电业务，第二季度发电量同比上升23.91%，售电量同比上升24.15%，帮助公司在煤炭产销下降的情况下实现营业收入正增长。

储能板块：有序推进全钒液流储能全产业链战略布局，打造公司增长新引擎公司储能项目推进全产业链战略布局，上游方面，公司拥有优质五氧化二钒资源量158.89 万吨，正依托资源优势同步拓展电解液制备能力，对汇宏矿业一期3,000 吨/年高纯五氧化二钒选冶生产线进行优化，应用短流程先进技术就地直接制备电解液，有效降低成本。科研方面，截至6 月底，公司已授权、受理储能专利合计23 项，其中：发明专利18 项、实用新型专利5 项。下游方面，依托核心技术和研发优势，公司持续优化德泰储能装备公司一期300MW/年全钒液流电池储能装备制造产线设计及布局。其中：1MW 试验生产线已投入使用，研发的1.2代32kW 电堆产品于2024 年4 月取得中国电力科学研究院国家级检测认证报告，电堆能量效率82.09%，达到国内先进水平。

盈利预测与估值

品牌炼焦煤成本稀少性强，单价市場化系数高，也煤电模块互补性，有用来解决煤炭使用量和电量模块在生意的过程 中期性的问题，对煤电单价期性下跌具备缓存数据能力，也换成品牌积极向上积极推动钒液流电板构造，末来个人关于成长性问题和加分象建议强。人们保守估计2024-2026年，品牌归母净盈利润24.79/27.81/30.11 万元，相对EPS 分开 为0.11/0.13/0.14 元，相对PE 分开 为9.50/8.47/7.82，维护“持股”信用评级。

风险提示：

储能电池制度进一步推动不若预期目标危害性；健康生产加工危害性；炼焦煤多少钱不断上涨危害性。

     

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