事件：公司发布2023 年前三季度业绩公告，实现营业收入219.79 亿元（-18.16%，经调整，下同），归属于上市公司股东的净利润16.24 亿元（+5.35%），归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润16.18亿元（+25.61%）；实现基本每股收益0.0731 元（+5.33%）。

焦炭金融产品流程量增价减净纯工资收入无所下滑，搭建网矿山进展情况成功。通过机构公示2023 年后三年度，焦炭金融产品流程结束净纯工资收入83.49 亿（-16.51%），售销利润低36.28 亿（-0.69%），利润率47.21 亿（-25.62%）；结束精煤生产量量分別为954.03/959.42 亿吨（+15.67%/17.68%），在这进来洗精煤生产量量分別为247.85/244.02 亿吨（-1.63%/-2.35%）。多少钱问题，前三年度机构吨煤售销多少钱870.24 元（-29.05%），售销利润低378.17 元（-15.61%），吨煤利润率492.07 元（-36.80%），吨煤利润率率56.54%（-6.93pct）；在这进来其三年度焦炭结束每天的运营净纯工资收入27.59 亿（-16.38%），售销利润低13.10 亿（+2.58%），利润率14.49 亿（-28.35%）；搭建网业务问题，机构湖北榆林海则滩媒矿打算于2024 年二年度结束八期修建项目修建，2026 年三年度拥有出煤的条件，2027 年结束达产，将大幅度的加剧机构焦炭产能分析，上升经常营利平行。

能量保险业务开卖剩余电池容量大幅度增加，多工作措施升高区域效用。前三每季度，集团公司发剩余电池容量283.0 亿Kw时（+0.57%），售剩余电池容量为268.10 亿Kw时（+0.45%）。

2023 年后三第前三月度，厂家隶属关系烧煤设备做好深层调峰储电量8.65 亿KW时，换取调峰赔赏收录约1.64 上亿元，供电局系统辅助制作器调频业务收录约1200 万多；天燃汽设备充分直接参与供电局系统辅助制作器业务，换取赔赏收录约1600 万多。厂家供电局板块内容受动力机煤前三第前三月度定价上行的影响，代价拉低，开展整年有机会扭亏。

存储工作网站发展平稳发展良好逐步发展。良好逐步发展存储生孩子线网站发展，非常有限工司隶属于敦煌市汇宏化工发展非常有限非常有限工司6,000 吨/年高纯五钝化二钒选冶生孩子线（一次3000 吨/年）和1000MW 全钒液流电池组存储配置生产制造中心（一次300MW）现已2023 年6 月底动工网站发展，一次工作再创新高2024 年下一个月建成投产。存储工作的平稳发展逐步发展将积极推动促进非常有限工司新能源电池资源中心点的尽快企业转型发展。

盈利预测以及投资评级：预计公司2023 年-2025 年归母净利润分别为23.1/23.3/23.7 亿元，当前股价对应PE 为13.2/13.0/12.8 倍。考虑公司煤电一体，经营稳定，煤炭产能增长还有空间，维持公司增持评级。

风险提示：经济下行风险，煤炭产销量下滑以及价格超预期下跌，电力业务恢复不及预期、新能源发展不及预期等。

     

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